诺奖得主炮轰马斯克：“这是一个人形庞氏骗局”！你认同他的观点吗？
世界首富、火箭公司、人工智能、脑机接口、火星殖民……对于很多人来说，Elon Musk 代表着未来科技最大胆的想象。
但在诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼看来，马斯克最大的产品既不是电动车，也不是火箭，而是“让人相信未来会实现”的能力。
近日，克鲁格曼在个人专栏中发表长文，毫不客气地将马斯克称为“一个活生生的人形庞氏骗局（Ponzi Scheme in Human Form）”，并警告称，如果华尔街继续为马斯克旗下企业大开绿灯，那么最终承担风险的，可能不仅仅是追捧马斯克的投资者，还包括大量持有指数基金的普通美国家庭。
“未来科技”承诺，很多至今仍未实现
在文章开头，克鲁格曼用一种带有讽刺意味的方式描述了自己“理想中的一天”。
他说，自己先乘坐超级高铁穿过由The Boring Company挖掘的地下隧道，然后通过脑机接口召唤来一辆特斯拉全自动无人驾驶出租车，在旅途中阅读来自火星殖民地的最新消息。
随后他马上补充：“当然，这些事情都没有发生，因为这些产品根本不存在。”
克鲁格曼列举了马斯克过去十多年反复描绘的多个未来项目：
* 超级高铁（Hyperloop）
* 大规模自动驾驶出租车网络
* 脑机接口普及应用
* 火星殖民计划
* 地下交通隧道革命
在他看来，这些项目中的很多至今仍停留在实验阶段，或者远未达到当年承诺的规模。
例如，超级高铁至今尚未投入商业运营；无聊公司建设的地下交通系统规模远低于最初设想；Neuralink脑机接口目前仍处于极少数患者测试阶段；而火星殖民更是距离现实还有漫长距离。
与此同时，马斯克的财富却不断攀升，并成为全球最具影响力的企业家之一。
克鲁格曼：马斯克真正出售的是“信仰”
克鲁格曼认为，马斯克财富增长背后的关键，并不完全来自企业创造的实际利润。
他写道，投资者对马斯克未来愿景的信心，支撑着这些企业获得远超传统财务指标所能解释的估值；而企业估值的不断上涨，又进一步强化了外界对马斯克“天才企业家”的认知。
这种循环在他看来形成了一种自我强化机制：投资者相信马斯克能够改变世界，因此愿意给予更高估值；而高估值又成为证明马斯克成功的证据，吸引更多投资者继续买入。
“我们有一个词来形容那些因为不断吸引新投资者而显得成功，而新投资者又因为它看起来成功而不断加入的模式。”克鲁格曼写道。“这被称为庞氏骗局。”
因此，他将马斯克形容为“一个活生生的人形庞氏骗局”。
不过克鲁格曼也承认，马斯克并非毫无成就。他指出，特斯拉推动了电动汽车产业的发展，而星链（Starlink）则已经成为真正具有商业价值和现实意义的全球卫星互联网服务。
但在他看来，这些成就本身仍不足以解释马斯克商业帝国如今达到的庞大估值。
文章中，克鲁格曼特别提到了马斯克近年来的一系列资本运作。
2022年，马斯克以440亿美元收购Twitter，并将其更名为X。然而随后平台广告收入大幅下滑，多家大型广告主选择撤离。根据当时媒体报道，参与收购融资的华尔街银行一度面临巨额账面损失。克鲁格曼认为，情况在2024年美国总统大选后开始出现变化。
随着特朗普重返白宫，以及人工智能热潮席卷资本市场，马斯克创办的人工智能公司xAI迅速获得市场关注。
随后，xAI与X进行整合。在克鲁格曼看来，这一举措帮助X重新获得资本市场青睐，并显著提升了整体估值。
而如今，随着SpaceX继续扩大融资规模，他认为马斯克正在将人工智能、社交媒体、航天科技等多个热门概念整合到同一个商业帝国之中。
华尔街也成了争议焦点
克鲁格曼最不满的，并不仅仅是马斯克本人。他认为，华尔街部分机构正在帮助马斯克进一步放大这种“信仰经济”。
文章指出，一些重要市场指数近期修改规则，为SpaceX更快纳入指数体系创造条件。对于普通投资者来说，这并不是一个简单的技术问题。
因为美国大量退休金、养老账户以及共同基金资金，都投资于指数基金。指数基金的运作逻辑是复制市场指数配置。一旦某家公司被纳入重要指数，指数基金就必须自动买入相应股票。
这意味着，即使投资者从未主动研究过SpaceX，也可能通过自己的退休账户或基金产品间接持有其股票。
克鲁格曼认为，过去市场通常会要求一家新上市企业经过较长时间观察后，才考虑纳入主要指数。而如今部分机构试图加速这一过程，在他看来正是马斯克影响力的体现。
在文章最后，克鲁格曼发出了最严厉的警告。
他认为，如果未来市场对于马斯克旗下企业的估值出现剧烈回调，那么受到影响的将不仅仅是那些主动追捧马斯克的投资者。由于指数基金已经成为美国居民最主要的投资工具之一，大量普通家庭的退休储蓄、教育基金和长期投资账户都可能被卷入其中。
他说，传统的庞氏骗局通常只会伤害那些主动参与的人。但这一次，如果市场继续按照目前的方式运转，那么许多普通美国人可能在毫不知情的情况下，成为支撑这一庞大资本机器的一部分。
而对于马斯克及其支持者来说，克鲁格曼的批评显然并不新鲜。
多年来，围绕马斯克的争议始终存在：有人认为他是推动人类技术进步的创新者，也有人认为他善于利用资本市场讲述未来故事。
无论外界如何评价，这场关于科技、资本与信仰的争论，显然还远未结束。
https://paulkrugman.substack.com/p/elon-musk-human-ponzi-scheme
