美国12月CPI 数据对降息的影响

美国劳工部于2026年1月13日公布的2025年12月CPI数据显示，整体CPI同比上涨2.7%，符合预期，与11月持平；核心CPI（剔除食品和能源）同比上涨2.6%，低于预期的2.7%，且创下2021年3月以来新低，显示通胀进一步降温，但市场更关注关键的PCE数据，预计这数据会反弹．市场预测美联储短期内将维持利率不变，一月降息的可能性泡汤，因为通胀还有极大的韧性，今年降息几次和能否降息？这就要看川普和联储会新主席的关系及市场的数据了．

根据12月CPI数据市场对它的解读与展望：

通胀放缓：数据确认了通胀在持续放缓的趋势，但仍高于美联储2%的目标。

“失真”疑虑：部分分析指出，12月数据中信息技术和无线电话服务等存在异常下跌，可能“扭曲”了部分降温效果。

关注 PCE:投资者和分析师将目光转向下周即将公布的11月PCE数据，该指标是美联储更看重的通胀指标，预计将显示更强劲的增长．

美联储政策：尽管CPI降温，但鉴于通胀仍高于目标以及就业市场强劲，预计美联储短期内将保持利率不变，目前的数据不足以推动美联储在1月再次降息。

回顾2025全年，美国CPI和核心CPI同比整体呈现“回落-反弹-再回落”的波动路径，通胀中枢在阻力中有所下移，但通胀粘性仍存。比如，12月，食品分项同比涨幅从上月的2.6%升至3.1%，核心商品分项同比持平于上月的1.4%；核心服务分项同比持平于11月的3.0%，其中，住宅分项同比从3.0%升至3.2%．

而美国劳工统计局1月初发布的数据显示，12月新增非农就业人数5万人，失业率意外下降0.1个百分点至4.4%。分析人士认为，这应当能够缓解美联储近期需要对劳动力市场紧急托底的压力，市场认为今年降息只有两次：有可能要等到6月和12月．因市场不确定因素很多，年内降息几次也是难预料．

有许多朋友很是关心贷款利率，在纳闷明明联储会在降息，为何贷款利率不怎么下调？简单来说，银行在放贷时要考虑的是未来的不确定性（通胀、经济、还款风险）和自身的经营成本，而不能只看央行的短期操作，所以贷款利息下降通常是缓慢且有滞后性的，而美联储降的是银行相互拆借的短期利率，而房屋贷款利率是追随美国的十年国债利率．市场通常的反映是短期利率下调，则长期利率上升，这是防止通胀的手段．

目前房贷利率也下调了不少，查收入的自住房30年贷款可以做到5.75%-6%不查收入的投资房也可做到6.125%-6.5%，视乎借贷人的信用和头期款．如果去年有在高位利率买房的朋友们，现在是可考虑做重新贷款的时候啦．

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市场有风险，投资需谨慎！

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