四年来首次！美联储降息50个基点 力度超预期

美联储周三宣布降息50个基点！

美联储周三（9月18日）发表货币政策委员会（FOMC）会议声明，宣布降息50个基点。

“鉴于通胀的进展和风险平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点至4.75%至5%之间。

这是美联储五年来首次降息，也为市场激烈争论——调降25个基点还是50个基点——划下休止符。

自2023年7月上一次加息以来，美联储一直将基准联邦基金利率维持在5.25%～5.5%之间。这是23年来的最高利率水平。

目前，美国的就业数据和反映通胀的经济数据都支持降息。8月份消费者价格指数（CPI）年化率为2.5%，是2021年2月以来的最低水平。

与此同时，8月份批发价格上涨0.2%，符合预期。8月份就业数据意外下降，更进一步支持了美联储降息的呼声。

但是最近几天来，市场突然押注美联储以大规模降息50个基点启动本轮周期的可能性，这跟媒体报导称美联储将采取更激进的行动有关，而恰好此时处于美联储官员的缄默期。

上周早些时候，市场交易员们都纷纷锁定美联储降息25个基点。然后在上周五，市场情绪突然转变，降息50个基点和25个基点的可能性近乎持平。

截至周三上午，联邦基金期货交易员预计降息50个基点的可能性仍超过60%。

降息50个基点

美联储声明说：“最近的指标表明，经济活动继续稳步扩张。就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。通胀率进一步向委员会2%的目标迈进，但仍略有上升。”

市场之前预测，降息25个基点表明美联储官员认为通胀正在降温，经济增长正在放缓，但不会急剧下滑。降息幅度50个基点可能被视为对经济健康状况更深层次担忧的迹象。

过去，美联储官员倾向于以25个基点的幅度加息或降息。不过，当发现利率立场与风险平衡不一致时，他们也会更快行动。美联储官员们曾在2022年以50个和75个基点的幅度加息，以应对高通胀。

密切关注市场反应

市场大幅押注美联储调降50个基点，若美联储降息25基点，将被视为“鹰派”，可能在市场上引发风险冲击。

如果美联储决定降息25个基点，市场可能面临惊人损失。92%的经济学家预计会出现这种情况，如果美联储意外采取行动，联邦基金将被迫大幅重新定价，所有资产类别都将遭受损失。

德意志银行分析师在一份报告中表示：“鉴于仍然存在的不确定性，无论决定如何，我们都可以预期市场会做出相当大的反应。”

报告说，15年前也出现过一次类似的不确定情况，“今天有人能赚很多钱，也有人会赔很多钱”。

华尔街在美联储宣布降息之前，为降25个还是50个基点“吵翻了”。“新债王”、双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里‧冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示支持降息50基点，并称美联储已经严重“落后于曲线”。

随后，对冲基金桥水创始人雷‧达利奥（Ray Dalio）则在接受彭博社采访时表示，“降息25个基点是正确的”。

再后来，摩根大通CEO吉米‧戴蒙（Jamie Dimon）表示，市场对美联储会“软着陆”还是“硬着陆”关注过度了。

“老实说，我们大多数人都经历过这些事情，所以这些并不重要。”他说，并指出重要的是经济基本面状况，这次降哪个幅度都不重要。