一桶原油-37.63美元 历史是如何创造的？
人们常说：不要把鸡蛋都放在同一个篮子里。在投资的领域里，人们通常使用投资组合的方式实现投资产品的多样性，进而规避相应的风险。近期，原油期货价格历史性暴跌，让人们对单一投资产品的潜在风险有了更深刻的认知。
在讨论原油期货价格之前，我们了解一下期货交易与现货交易的区别。期货是一种跨越时间的交易方式。买卖双方透过签订合约，同意在未来某一时间点、按指定价格与其他交易条件，交收指定数量的实物现货。在金融市场里，期货合同本身也能被当做货品一样进行交易。4月20 日， 基准美国原油期货价格在创下单日跌幅纪录后，史上首次陷入负值。西德克萨斯中质原油(WTI)五月基准价跌至负30美元以下，终场暴跌55.9美元，跌幅306%，收在每桶负37.63美元。这一次暴跌的原油期货价格，特指的就是在2020年5月进行交割的原油期货合同本身的交易价格。
由于新冠疫情爆发，石油需求大幅下降，储存原油的设施几乎满负荷运转。标普全球普氏能源咨询(S&P Global Platts)的分析师克里斯·米格利(Chris Midgley)表示，存储量可能在三周内达到极限。原油期货下跌进入负值区域主要是由于5月份的期货即将到期，期货交易员陷入两难境地，无论是否将5月原油期货移仓至6月的原油期货，亏损的数值都相当巨大。如果不移仓，每手1000桶的原油实物必须要找地方储存。且不说现在全球存储空间快到达极限，就算可以找到地方储存，费用也会高到非常不划算。如果移仓到6月的期货，现在6月期货价格在20美元之上，而5月期货价格在负值，这样创下历史新高的价差导致的亏损使得没人会去移仓。所以，在交割期到来之前的最后一天，所有的交易员不约而同地疯狂抛售5月的原油期货。这样前所未有的交易操作，使得WTI油价断崖式下挫，最终创造了历史性的负油价。
当原油期货的投资人收到重创的同时，能源板块的证券投资人也遭受了不同程度的损失。在美股盘中，雪佛龙和埃克森美孚公司在4月20号当天低开之后，收盘价较前一交易日双双下跌超过4%。相应，能源板块整体单日下跌3%。 前一阵刚经历了多次熔断的美股投资人，又一次在证券市中损失惨重。
当期货和证券市场纷纷受挫的时候，全球的投资人需要一些低风险，有相对保障的投资选择。那么，哪些投资产品能在全球经济停滞的2020年给投资人带去真正的资产保值或增值呢？
作者是纽约市立大学会计和金融专业终生教授。如果您有进一步的问题，请通过邮箱info@ptcgtax.com联系。
